白酒行業市場集中度不(bù)斷提升

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2022-05-28

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白酒行業市場集中度不(bù)斷提升

據數據顯示，2018年全國(guó)釀酒行業規模以(yǐ)上(shàng)企業完成釀酒總産量5631.93萬千升，同比增長1.17%。其中規模以(yǐ)上(shàng)白酒企業1445家，完成銷售收入5363.83億元，實現利潤總額1250.50億元。去年，國(guó)内啤酒産業也(yě)實現收入、利潤雙增長，其中銷售收入同比增長7.08%、利潤總額同比增長5.61%。不(bù)過葡萄酒産業出(chū)現下滑，銷售收入同比下降9.51%、利潤總額同比下降9.46%。
酒行業的(de)集中度正在(zài)提升。2018年，國(guó)内兩大(dà)白酒上(shàng)市公司貴州茅台和(hé / huò)五糧液淨利潤分别增長30.42%、39.19%，超過行業整體利潤增長水平，舍得酒業、老白幹酒淨利潤翻了(le／liǎo)倍。但也(yě)有不(bù)少酒企開始掉隊，業績明顯落後行業平均水平，白酒業“二八分化”的(de)态勢愈加明顯。
根據數據顯示，2018年全國(guó)白酒産量現近年來(lái)最大(dà)降幅。2018全年全國(guó)白酒産量爲(wéi / wèi)871.2萬千升，同比下降27.28%%。據預測，2019年全國(guó)白酒産量将維持在(zài)900萬千升左右。

2019年白酒行業展望

1.高低端白酒兩極消費有望增長

随着未來(lái)消費需求的(de)改善和(hé / huò)升級，我國(guó)高端及次高端白酒的(de)銷量占比有望大(dà)幅增加。數據顯示，目前我國(guó)人(rén)均烈酒消費量爲(wéi / wèi)4.34升，超過世界約3升的(de)平均水平。我國(guó)白酒消費中，600元/升以(yǐ)上(shàng)的(de)高端白酒占1.6%(限制三公消費之(zhī)前爲(wéi / wèi)2.1%)，200-600元/升的(de)白酒銷量占2.4%(限制三公消費之(zhī)前爲(wéi / wèi)3.1%)，即200元/升以(yǐ)上(shàng)白酒消費量占4%的(de)份額。高端伏特加酒在(zài)德國(guó)和(hé / huò)法國(guó)的(de)占比分别爲(wéi / wèi)12.5%和(hé / huò)9.4%，高端酒消費占比遠遠超過我國(guó)，所以(yǐ)我國(guó)高端酒消費未來(lái)還有很大(dà)提升空間。另一(yī / yì ／yí)方面，白酒行業現處于(yú)下行階段。在(zài)下行階段，除彈性較小的(de)品牌力極強的(de)高端酒被看好外，高性價比的(de)低端酒也(yě)相對看好。低端酒方面收入增速穩健，受經濟周期影響不(bù)大(dà)，銷量端搶占競品市場份額持續增長，渠道(dào)掌控力強，外埠市場持續擴張。

2.2019年白酒行業整體回暖?

根據一(yī / yì ／yí)些券商表示，2019年白酒行業整體有很大(dà)可能複蘇。安信證券預計正常情況下2019年有比較大(dà)的(de)機會，目前經濟形勢來(lái)看，白酒景氣還會經曆考驗，例如春節旺季動銷，經濟延遲企穩下的(de)需求回落幅度等。因此該機構認爲(wéi / wèi)2019年白酒行業謹慎樂觀，理想情況下先抑後揚，給予時(shí)間充分消化對景氣度變化的(de)擔憂，但是(shì)越往後，尤其下半年往後我建議對白酒可更樂觀些，這(zhè)是(shì)大(dà)的(de)趨勢性的(de)判斷。

華泰證券則認爲(wéi / wèi)，2019年白酒行業估值修複可期。近期多家白酒企業動作頻頻，茅台新增非标酒投放量、五糧液推出(chū)升級版普五以(yǐ)及舍得酒業實施股權激勵計劃。年内市場對終端需求放緩的(de)擔心導緻白酒估值大(dà)幅下挫50%，目前行業估值已經低于(yú)曆史中樞，因此該機構認爲(wéi / wèi)近期酒企舉措将顯著提升市場信心，修複市場預期。